Заглавная страница / Экономика

«Уникальные» преимущества

Специалисты десятка министерств и ведомств, входивших в состав комиссии, предложение украинско-российского консорциума сочли наиболее приемлемым по целому ряду критериев. Безусловно, главный из них состоит в том, что Украинское государство получает в создаваемом совместном предприятии контрольную долю и, соответственно, возможность полностью контролировать реализацию инвестпроекта — достройки и ввода в эксплуатацию КГОКОРа.

На фоне футбольно-коалиционных страданий и разочарований немного затерялась новость о том, что Украина возвращается к завершению крупнейшего отечественного долгостроя — Криворожского горно-обогатительного комбината окисленных руд (КГОКОРа). В начале нынешней недели специальная правительственная комиссия по рассмотрению заявок потенциальных инвесторов остановила свой выбор на варианте украинской «Смарт-групп» с российским «Металлоинвестом» как наиболее оптимальном.

За полгода хозяйствования на «Криворожстали» крупнейший зарубежный инвестор успел перессориться со многими. Поводы для этого были разные, начиная от повышения цен на сырье, смены поставщиков до наиболее резонансного — конфликта с Фондом госимущества, который собирается обратиться в третейский суд для разрешения спора по поводу невыполнения инвестором своих социальных обязательств.

Вместе с тем, если верить членам правительственной комиссии, в процессе рассмотрения заявок потенциальных инвесторов свою роль сыграл и «выбор от противного». В роли альтернативы выступил проект достройки от Міttal Steel, который в середине мая был подан президенту и Кабмину.

Наиболее пикантным «эксклюзивом» стала предложенная компанией концепция расчета со странами-участницами строительства окатышами в счет погашения долга. Она предполагает, что суммарный объем обязательств по поставкам окатышей составляет ни много ни мало 58,2 млн. тонн, что сильно превышает озвучиваемые отечественными госструктурами цифры. И при всем этом вариант Міttal Steel не предусматривал проведения переговоров по реструктуризации долга Украины.

Впрочем, за это время у Миттала появились и свои симпатики в коридорах украинской власти. Их не слишком смущал тот факт, что в очередном походе за украинской собственностью зарубежный инвестор совершенно не горит желанием делиться реальными полномочиями с государством в создаваемом СП по достройке КГОКОРа, намереваясь в лучшем случае выделить Украине 40%. Однако даже сторонники были неприятно удивлены, когда разобрались в нюансах инвестиционного предложения Міttal Steel по достройке криворожского комбината.

По сути, предложение Миттала предполагает вчетверо больший объем поставок окатышей с КГОКОРа (58,2 млн. тонн) в счет погашения долгов прошлых периодов. В текущих ценах это дополнительно 3 млрд. долл. (по сути, на эту сумму увеличивается консолидированный внешний долг Украины).

Украинско-российский консорциум «Смарт-групп» и «Металлоинвеста» был то ли ближе к переговорному процессу, то ли гибче в своих желаниях, посему привлек украинских чиновников возможностью реструктуризации долга и сокращения обязательств по поставкам окатышей до 14,55 млн. тонн в течение десяти лет с учетом фактически вложенных странами-участницами средств и рыночных условий. В текущих мировых ценах такой товарный зачет можно оценить примерно в 1 млрд. долл. Достаточно адекватная оценка состояния легендарного долгостроя, в который, по разным данным участников строительства, было вложено от 800 млн. до 1,5 млрд. долл. и степень готовности объектов которого колеблется на уровне 60—80%.

Таким образом, хитроумный план инвестора привел бы к тому, что в результате создания с ним СП в выигрыше оказались все, кроме нашего государства. Словакия и Румыния уступают Міttal Steel свои вложения (только последняя страна собирается выручить на этом почти 700 млн. долл). А Миттал, сконцентрировав у себя в руках их дебиторскую задолженность, взамен получит право на получение окатышей текущей стоимостью порядка 4 млрд. долл. А учитывая тенденцию к росту стоимости сырьевых товаров — в перспективе и того больше.

Львиная доля этого товарного потока в соответствии с ранее подписанными соглашениями должна идти на его румынский меткомбинат Міttal Steel Galati. Причем продолжаться эта благотворительность будет добрых десять лет. Ведь, согласно предложению Міttal Steel, в первый год реализации проекта он намерен произвести всего 3,5 млн. тонн окатышей, а затем выйти на уровень 7 млн. тонн год.

К тому же в своем предложении украинскому правительству Міttal Steel разбивает проект достройки КГОКОРа на четыре этапа. И делается занятная оговорка, что третий и четвертый этапы имеют «ограниченное экономическое значение», и потому «решение о целесообразности их реализации» должно приниматься после реализации первых двух этапов, объем капвложений в которые составляет 276 млн. долл. Или всего треть заявленной суммы вложений в проект.

Даже если учесть объем инвестиций, которые предлагает вложить Міttal Steel в достройку КГОКОРа – 801 млн. долл. (что, кстати говоря, недостаточно — согласно выводам специальной правительственной комиссии, в комбинат, даже без учета инвестиций в транспортную инфраструктуру, не обходимо инвестировать несколько больше), рентабельность проекта более чем приличная.

Понятно, что инвестор «Криворожстали» будет бороться за принятие Украиной именно такого инвестпредложения до победного конца. В четверг компания распространила свой релиз (почему-то датированный 25 мая) о том, что не согласна с выводами специальной правительственной комиссии.

Учитывая, что Міttal Steel должен был принадлежать контрольный пакет в СП, можно не сомневаться, что он сумеет и доказать «ограниченное экономическое значение» последующих самых дорогих этапов и впоследствии закрепить это решение.

Как известно, наши истинные намерения кроются в оговорках. И такая оговорка имеется в заявлении МS: «Мы полагаем, что международный опыт Mittal Steel в сфере добычи руды и производства стали дает нам уникальные преимущества в этом сложном проекте».

По мнению Міttal Steel, «его предложение не получило серьезной оценки, так же как ее не получили предложения других иностранных инвесторов». При этом консорциум «Смарт-групп» и «Металлоинвеста» определяется в пресс-релизе как «местный».

Ведь если бы было выбрано предложение Міttal Steel по достройке КГОКОРа, Украинскому государству с его миноритарной долей в СП оставалось бы только задумчиво наблюдать за тем, как инвестор, используя местную сырьевую базу, занимается погашением товарного долга фактически перед самим собой. Звучит настолько заманчиво, что похоже на игру в дурака, в которой последний заранее известен.

Вот здесь как нельзя более в точку попали.




Заглавная страница / Экономика